خيارات الأسهم بدء الانتفاع

خطوة أخرى أيضا.

يرجى إكمال الفحص الأمني ​​للوصول إلى ألبوسينيس.

لماذا يتعين علي إكمال اختبار كابتشا؟

إكمال اختبار كابتشا يثبت أنك إنسان وتمنحك إمكانية الوصول المؤقت إلى موقع الويب.

ماذا يمكنني أن أفعل لمنع ذلك في المستقبل؟

إذا كنت على اتصال شخصي، كما هو الحال في المنزل، يمكنك تشغيل فحص مكافحة الفيروسات على جهازك للتأكد من أنه لم يصاب مع البرامج الضارة.

إذا كنت في مكتب أو شبكة مشتركة، يمكنك أن تطلب من مسؤول الشبكة إجراء فحص عبر الشبكة تبحث عن الأجهزة التي تمت تهيئتها بشكل خاطئ أو المصابة.

كلودفلار راي إد: 3e1f0e73f3ff5a20 & بول؛ إب الخاص بك: 78.109.24.111 & الثور؛ الأداء & أمب؛ الأمن من قبل كلودفلار.

ويخطط مجلس الشيوخ ضريبة كارثية على الاستحقاق التي يمكن أن تقتل تعويض الأسهم.

سناب شات & # 8217؛ ق ملحمة استراتيجية الوجه بالتخبط.

فالضريبة المقترحة التي تفرض على الأشخاص كمساهمين في الشركات الناشئة، بدلا من أن تدفع لهم مبالغ نقدية، وفي الواقع لديهم أموال لدفع الضرائب، يمكن أن تحطم كيفية توظيف شركات التكنولوجيا للمواهب. وصناعة ليس لديها الكثير من الوقت لتعبئة للحصول على هذه الضريبة تغيرت.

وأصدر مجلس الشيوخ الأمريكي مشروع قانون الإصلاح الضريبي المقترح في أواخر الأسبوع الماضي بموجب "قانون التخفيضات الضريبية وفرص العمل". ويتضمن هذا القانون ضريبة على خيارات الأسهم ووحدات الأسهم المقيدة التي تسري على ما هي عليه، بدلا من استخدام المخطط الحالي وخيارات الأسهم الضريبية عندما تمارس أو عندما يتم الإفراج عن الأسهم الأساسية ل رسوس.

وكما يشرح فريد ويلسون من ونيون سكوير فينتوريس الشهير، "ما يعنيه هذا هو كل شهر، عندما تعوض تعويضات رأس المال الخاص بك قليلا، سوف تضطر إلى ضرائب على ذلك على الرغم من أنك لا تستطيع أن تفعل أي شيء مع هذا التعويض الأسهم. لا يمكنك قضاء ذلك، لا يمكنك حفظه، لا يمكنك استثماره. لأنه لم يكن لديك حتى الآن. "

هذه مشكلة كبيرة. لأنه إذا لم تكن بالفعل غنية جدا، قد لا تكون قادرة على تحمل لدفع تلك الضرائب حتى تقوم فعلا تصفية الأسهم الخاصة بك نقدا. ويمكن للضريبة المقترحة أن تمنع عددا كبيرا من موظفي التكنولوجيا من قبول خيارات الأسهم ووسو. هذا يكسر هيكل الحوافز لكبار المواهب لاتخاذ وظائف مكثفة في الشركات التي لديها خطر الفشل لأنه لم يعد هناك احتمال لارتفاع كبير.

إذا لم يكن هناك اطلاق النار على الحصول على الأغنياء لطحن بها كموظف في وقت مبكر عند بدء التشغيل، أعلى الموهبة لن تأخذ تلك الوظائف.

الولايات المتحدة الأمريكية - أكتوبر / تشرين الأول 04: أماندا ويرنر، التي ترتدي ملابس عميقة من بيني باغس، تجلس خلف ريتشارد سميث، الرئيس التنفيذي لشركة إكيفاكس، خلال جلسة استماع لمجلس إدارة مجلس الشيوخ والإسكان والشؤون الحضرية في ديركسن حول خرق الشركة الأمني ​​يوم 4 أكتوبر ، 2017. (فوتو بي توم ويليامز / سك رول رول)

وسيتعين على الشركات التحول إلى رواتب أعلى ومكافآت كبيرة لجذب أفضل الموظفين. ولكن الشركات الناشئة في كثير من الأحيان لا تملك النقدية للقيام بذلك. من أجل جذب المواهب أنها تعتمد على الإنصاف الذي حر في دول خارج في ذلك الوقت وفقط يستحق الكثير إذا نجحت الشركة. وهذا يمكن أن يدفع أعلى المنتج، والتصميم، والهندسة والمبيعات الناس للعمل في أكبر، الشركات التي يمكن أن تحمل المرتبات العصير والمكافآت. ومع وجود عدد أقل من أصحاب المليارات والمليارات من الأسهم، سيكون هناك عدد أقل من الناس يستثمرون في الجيل القادم من الشركات الناشئة.

وهذا بدوره يمكن أن يقلل الابتكار، ومنع تعطيل عملاق الشيخوخة وخفض القدرة التنافسية لقطاع التكنولوجيا في الولايات المتحدة مع العالم.

ليس هناك شك في أن صناعة التكنولوجيا هي فروثي، طن من الناس يتراكمون ثروة هائلة من خلال الإنصاف ويمكن أن تحمل على الأرجح لدفع ضرائب أعلى. ولكن هذا فقط بعد أن كسبت ثروتها من خلال تصفية الأسهم. ضريبة على الاستحقاق تثني الناس عن اتخاذ أي وقت مضى سوينغ للأسوار.

[تحديث: أحد خيارات السياسة العامة هو اتباع قيادة كندا، حيث يتم فرض ضريبة على الشركات الصغيرة ولكن الشركات الصغيرة مثل الشركات الناشئة تحصل على إعفاء. وإلا، إذا دخل القانون حيز التنفيذ، فقد يتعين على الشركات الناشئة اعتماد نماذج تقاسم الأرباح لجذب المواهب. ولكن هذا من شأنه أن يساعد فقط بعض الشركات الناشئة سريعة الربح، وليس بناء / تنمو الآن ونقد الشركات الناشئة في وقت لاحق التي غالبا ما تصبح أكبر.]

يوصي ويلسون أن الناس الذين يريدون محاربة هذا يجب أن يدعو أعضاء مجلس الشيوخ، والتحدث مع مساعد تغطي الإصلاح الضريبي وطلب هذه الضريبة على الحصول على تغيير أو إزالتها من قانون التخفيضات الضريبية وفرص العمل. ويمكن لمجلس الشيوخ أن يحاول دفع القانون قبل نهاية العام. وإذا أصبحت ضريبة الاستحقاق قانونا، فإنها يمكن أن تعيث فسادا على العالم الناشئ.

مدونة ماكس ششيريسون.

أفكار حول التكنولوجيا والأعمال التجارية التكنولوجيا.

وأوضح خيارات الأسهم بدء التشغيل.

خيارات الأسهم هي جزء كبير من حلم بدء التشغيل ولكن غالبا ما تكون غير مفهومة جيدا، حتى من قبل كبار التنفيذيين الذين يستمدون الكثير من دخلهم من الخيارات الأسهم. هنا & # 8217؛ s محاولتي لشرح القضايا الرئيسية الموظفين يجب أن يكون على بينة من.

& # 8220؛ خيارات الأسهم & # 8221؛ كما تمنح عادة تمنحك الحق في شراء أسهم الأسهم في المستقبل بسعر يحدد اليوم. سعر الإضراب & # 8220؛ & # 8221؛ هو السعر الذي يمكنك شراء أسهم في المستقبل. إذا كان السهم في المستقبل يستحق أكثر من سعر الإضراب، يمكنك كسب المال عن طريق & # 8220؛ ممارسة & # 8221؛ الخيارات وشراء حصة من الأسهم لسعر الإضراب. على سبيل المثال، يتم منحك 5000 سهم من الأسهم بسعر 4 دولار للسهم الواحد في شركة ناشئة. بعد 5 سنوات، الأسهم يذهب العامة وثلاث سنوات بعد ذلك أنه & # 8217؛ ق تصل إلى 200 $ للسهم الواحد. يمكنك ممارسة الخيار، ودفع 20،000 $ لشراء 5،000 سهم من الأسهم التي تبلغ قيمتها 1،000،000 $. تهانينا، لقد حققت ربحا قبل الضريبة قدره 980،000 دولار أمريكي، على افتراض أنك تبيع الأسهم فورا.

هناك مصيدة صغيرة ولكنها ضرورية: عندما يتم منحك خياراتك، فهي ليست & # 8220؛ مكتسبة & # 8221 ؛. وهذا يعني أنه إذا تركت الشركة الأسبوع بعد انضمامك، تفقد خيارات الأسهم الخاصة بك. هذا يبدو منطقيا؛ وإلا بدلا من أن يكون حافزا للبقاء، فإنها تكون حافزا على العمل هوب قدر الإمكان، وجمع الخيارات من أكبر عدد ممكن من أرباب العمل ما تستطيع. لذلك، كم من الوقت لديك للبقاء للحفاظ على الخيارات الخاصة بك؟ في معظم الشركات، فإنها ستستمر على مدى أربع سنوات. الهيكل الأكثر شيوعا هو & # 8220؛ جرف & # 8221؛ بعد سنة واحدة عندما تستحوذ على 25٪ من أسهمك، وتستحق األسهم المتبقية على أساس تناسبي على أساس شهري حتى تصل إلى أربع سنوات. التفاصيل تختلف من شركة إلى أخرى. بعض الشركات على خيارات أكثر من 5 سنوات وبعض على مدى فترات أخرى من الزمن، وليس كل أصحاب العمل لديهم الهاوية.

الجرف هناك لحماية الشركة & # 8211؛ وجميع المساهمين، بما في ذلك الموظفين الآخرين & # 8211؛ من الاضطرار إلى إعطاء أسهم للأفراد الذين ملاذ 'ر قدمت مساهمات ذات مغزى للشركة.

لماذا يجب أن تهتم ما إذا كان هذا الرجل الذي حصل على النار بعد ستة أشهر مشى بعيدا مع أي خيارات أم لا؟ لأن هذه الخيارات & # 8220؛ تمييع & # 8221؛ ملكيتك للشركة. تذكر أن كل سهم يمثل قطعة ملكية للشركة. وكلما زاد عدد الأسهم هناك، انخفضت القيمة التي يمثلها كل واحد منها. دعونا نقول عند الانضمام إلى بدء التشغيل والحصول على 5000 سهم، وهناك 25،000،000 مجموع الأسهم القائمة. أنت تملك .02٪ & # 8211؛ نقطتان أساسيتان & # 8211؛ الشركة. إذا قامت الشركة بإصدار 25.000.000 خيار أو أسهم أخرى على مدى السنوات الخمس السابقة، فهناك 50.000.000 سهم في الاكتتاب العام (عادة إما كجزء من جمع الأموال بما في ذلك الاكتتاب العام أو لتوظيف الموظفين)، وتترك أنت مع .01٪ & # 8211؛ نقطة أساس أو نصف النسبة المئوية الأصلية. كان لديك 50٪ التخفيف. يمكنك الآن جعل نصف بنفس القيمة لنفس الشركة.

ومع ذلك، التخفيف ليس بالضرورة سيئة. والسبب في موافقة المجلس على أي معاملة مخففة (جمع الأموال، وشراء شركة، وإعطاء خيارات الأسهم) هو أنها تعتقد أنها سوف تجعل أسهم أكثر من قيمتها. إذا كانت شركتك تثير الكثير من المال، قد تمتلك نسبة مئوية أصغر، ولكن الأمل هو أن وجود هذا النقد يسمح للشركة لتنفيذ استراتيجية مما يعزز قيمة المؤسسة بما يكفي لأكثر من تعويض عن التخفيف و سعر السهم ترتفع. وبالنسبة للمعاملة المعينة (التي ترفع 10 ملايين دولار)، كلما كان ذلك أقل تخفيفا، إلا أن رفع مبلغ 15 مليون دولار قد يكون أقل تخفيفا من زيادة 10 ملايين دولار مع زيادة قيمة كل حصة قائمة.

هذا يقودنا إلى العدد الذي هو أكثر أهمية بكثير (على الرغم من أنه هو السبر أقل إثارة للإعجاب) من عدد الأسهم & # 8211؛ ما هو جزء من الشركة التي تملكها. وغالبا ما يقاس هذا من حيث النسبة المئوية، والتي أعتقد أنها مؤسفة لأن عدد قليل جدا من الموظفين غير المؤسسين ينتهي بنسبة واحد في المئة أو حتى نصف في المئة، لذلك أنت & # 8217؛ وغالبا ما نتحدث عن الكسور الصغيرة، التي هي مزعجة. أعتقد أنه من المفيد قياسه في & # 8220؛ نقطة أساس & # 8221؛ & # 8211؛ مئة في المئة. بغض النظر عن الوحدات، وهذا هو الرقم الذي يهم. لماذا ا؟

دعونا نقول الشركة A وشركة B على حد سواء، بعد الكثير من العمل الشاق، بقيمة 10 مليار $ (على غرار ريد هات، على سبيل المثال). منذ فترة طويلة ذهب ألبرت للعمل في الشركة A وذهب بوب للعمل في شركة B. ألبرت بخيبة أمل أنه حصل فقط على 5000 الخيارات، وتم منحها بسعر 4 $ لكل منهما. كان بوب سعيدا جدا & # 8211؛ حصل على 50.000 خيار بسعر 20 سنتا فقط. من حصل عل الصفقة الأفضل؟ هذا يعتمد. دعونا نقول الشركة لديها 25،000،000 سهم القائمة، وكانت الشركة B 500،000،000 سهم القائمة. بعد سنوات عديدة و 50٪ تخفيف في كل حالة، الشركة لديها 50،000،000 سهم القائمة حتى أنها تستحق 200 $ لكل و حققت ألبرت ربحا من 980،000 $ على خياراته ($ 1 مليون قيمة ناقص 20000 $ تكلفة التمرين). الشركة B لديها 1 مليار سهم القائمة، لذلك هم يستحقون 10 $ لكل منهما. بوب & # 8217؛ ق صافي له أرباحا من 9.80 $ لكل منهما، لربح إجمالي قدره 490،000 $. لذلك في حين كان بوب لديه المزيد من الخيارات بسعر الإضراب أقل، وقال انه جعل أقل من المال عندما حققت شركته نفس النتيجة.

ويصبح ذلك واضحا عند النظر إلى نسبة الملكية. كان ألبرت 2 نقطة أساس، وكان بوب واحد. على الرغم من أنه كان أقل من الأسهم، وكان ألبرت المزيد من الأسهم في الطريقة الوحيدة التي تهم.

كم عدد الأسهم المعلقة & # 8220؛ العادية & # 8221 ؛؟ على مستوى ما عدد هو التعسفي تماما، ولكن العديد من الشركات الممولة فك يميلون إلى البقاء في نطاق مماثل الذي يختلف على أساس المرحلة. كما تذهب الشركة من خلال المزيد من جولات التمويل ويستأجر المزيد من الموظفين، فإنه سيتميل إلى إصدار المزيد من الأسهم. A & # 8220؛ نورمال & # 8221؛ مرحلة مبكرة قد يكون بدء 25-50 مليون سهم المعلقة. قد يكون متوسط ​​المرحلة العادية (إيرادات كبيرة وجولات تمويل متعددة، والكثير من الموظفين مع فريق إيكسيك الكامل في مكان) 50-100 مليون سهم القائمة. الشركات المرحلة المتأخرة التي هي على استعداد للاكتتاب العام غالبا ما يكون أكثر من 100 مليون سهم القائمة. في النهاية، العدد الفعلي لا يهم، ما يهم هو العدد الإجمالي بالنسبة لحجم المنحة.

تحدثت بإيجاز عن ممارسة الخيارات أعلاه. من الأمور المهمة التي يجب مراعاتها أن ممارسة خياراتك تكلف المال. اعتمادا على سعر الإضراب وعدد الخيارات لديك، قد يكلف قليلا من المال. في العديد من الشركات العامة، يمكنك إجراء & # 8220؛ ممارسة غير نقدية & # 8221؛ أو & # 8220؛ نفس اليوم للبيع & # 8221؛ حيث يمكنك ممارسة وبيع في معاملة واحدة وأنها ترسل لك الفرق. في معظم الشركات الخاصة، ليس هناك طريقة بسيطة للقيام ما يعادلها. تسمح لك بعض الشركات الخاصة بتسليم بعض الأسهم التي حصلت عليها فقط في الشركة على & نبسب؛ & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221 ؛؛ قراءة خيارات الخيارات الخاصة بك لمعرفة ما إذا كان يتم تقديم هذا. I & # 8217؛ سوف نتحدث أكثر عن & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221؛ أدناه، ولكن الآن أنا & # 8217؛ ليرة لبنانية أقول فقط أنه في حين لها عظيم أن يكون هذا الخيار، فإنه هو & # 8217؛ ر دائما أفضل صفقة إذا كان لديك أي بديل.

والشيء المهم الآخر الذي يجب مراعاته في ممارسة خيارات الأسهم هو الضرائب التي سأناقشها لاحقا.

في رأيي، العملية التي يتم بموجبها & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221؛ من الأسهم الناشئة يتم تحديدها في كثير من الأحيان تنتج التقييمات التي سيكون من الصعب جدا العثور على البائع وسهلة جدا للعثور على المشترين & # 8211؛ وبعبارة أخرى قيمة غالبا ما تكون أقل قليلا من معظم الناس & # 8217؛ s بديهية تعريف القيمة السوقية. مصطلح & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221؛ في هذا السياق معنى محدد جدا لمصلحة الضرائب، وعليك أن تدرك أن هذا المعنى التقني قد لا يتوافق مع السعر الذي سيكون فكرة جيدة لبيع الأسهم الخاصة بك.

لماذا تشارك مصلحة الضرائب وما يجري؟ يخضع إصدار خيار الأسهم جزئيا للقسم 409 أ من قانون الإيرادات الداخلي الذي يغطي & # 8220؛ التعويض المؤجل غير المؤهل & # 8221؛ & # 8211؛ يحصل العاملون على تعويضات في سنة واحدة تدفع في السنة المقبلة، بخلاف المساهمات في & # 8220؛ الخطط المؤهلة & # 8221؛ مثل 401 (ك) الخطط. خيارات الأسهم تمثل تحديا في تحديد متى & # 8220؛ التعويض & # 8221؛ هو & # 8220؛ مدفوع & # 8221 ؛. هل هو & # 8220؛ مدفوع & # 8221؛ عندما يتم منح الخيار، عندما سترات، عند ممارسة الخيار، أو عند بيع الأسهم؟ أحد العوامل التي تستخدمها مصلحة الضرائب لتحديد ذلك هو كيفية مقارنة سعر الإضراب مع القيمة السوقية العادلة. وتتيح الخيارات الممنوحة بأقل من القيمة السوقية العادلة إيراد خاضع للضريبة، مع فرض غرامة على الاستحقاق. هذا أمر سيء جدا. لا تريد دفع فاتورة ضريبية عند استحقاق خياراتك حتى إذا لم تكن قد مارستها بعد.

غالبا ما تفضل الشركات انخفاض أسعار الإضراب للخيارات & # 8211؛ وهذا يجعل الخيارات أكثر جاذبية للموظفين المحتملين. وكانت نتيجة ذلك معيارا واقعيا لتحديد القيمة السوقية العادلة & # 8221؛ من أجل أغراض إصدار خيارات بدء التشغيل في مرحلة مبكرة تكون مساوية ل 10٪ من السعر الذي يدفعه المستثمرون فعلا للأسهم (انظر مناقشة فئات الأسهم أدناه).

في حالة خيارات الأسهم الناشئة، فإنها تحدد أنه يجب استخدام طريقة تقييم معقولة تأخذ في الاعتبار جميع المعلومات المادية المتاحة. أنواع المعلومات التي ينظرون إليها هي قيم األصول والتدفقات النقدية والقيمة التي يمكن تحديدها بسهولة للكيانات المماثلة والخصومات لعدم قابلية األسهم للتسويق. الحصول على التقييم خاطئ ينطوي على عقوبة ضريبية صارمة، ولكن إذا تم التقييم من خلال تقييم مستقل، هناك افتراض معقولية وهو قابل للنقض فقط على مصلحة الضرائب تبين أن الأسلوب أو تطبيقه كان غير معقول بشكل كبير & # 8221 ،.

معظم الشركات الناشئة لديها كل من الأسهم المشتركة والمفضلة. إن األسهم العادية هي عادة األسهم المملوكة من قبل المؤسسين والموظفين واألسهم الممتازة هي األسهم المملوكة من قبل المستثمرين. فما هو الفرق؟ وكثيرا ما تكون هناك ثلاثة اختلافات رئيسية: تفضيلات التصفية، وأرباح الأسهم، وحقوق المساهمين من الأقليات بالإضافة إلى مجموعة متنوعة من الاختلافات الأصغر. ماذا تعني هذه ولماذا يتم تضمينها عادة؟

أكبر الفرق في الممارسة هو تفضيل التصفية، وهو ما يعني عادة أن أول شيء يحدث مع أي عائدات من بيع الشركة هو أن المستثمرين الحصول على أموالهم. المؤسسون / الموظفين فقط كسب المال عندما المستثمرين كسب المال. في بعض الصفقات التمويل المستثمرين الحصول على 2X أو 3X العودة قبل أن يحصل أي شخص آخر يدفع. شخصيا أحاول تجنب تلك، لكنها يمكن أن تجعل المستثمرين على استعداد للقيام الصفقة لأسهم أقل، وذلك في بعض الحالات أنها يمكن أن يكون لها معنى. غالبا ما يطلب المستثمرون توزيعات أرباح (مماثلة للفائدة) على استثماراتهم، وعادة ما تكون هناك بعض الأحكام التي تتطلب موافقة المستثمرين على بيع الشركة في حالات معينة.

وعادة ما يحصل الموظفون على خيارات الأسهم العادية دون توزيعات الأرباح أو تفضيل التصفية. وبالتالي فإن الأسهم لا تستحق تماما بقدر الأسهم المفضلة التي يشتريها المستثمرون.

وهذا هو، بطبيعة الحال، السؤال الكبير. إذا كانت قيمة السوق العادلة & # 8221؛ ألا تتطابق مع السعر الذي تعتقد أنه يمكن أن تجد فيه مشتريا بشكل معقول، كيف يمكنك تقدير القيمة الحقيقية لخياراتك؟

إذا كانت شركتك قد رفعت المال مؤخرا، فإن السعر الذي يدفعه المستثمرون للأسهم المفضلة يمكن أن يكون نقطة مرجعية مثيرة للاهتمام. كانت تجربتي هي أن سعر السوق) وليس القيمة الرسمية للسوق العادلة & # 8221؛، ولكن ما تدفعه العمالت االفتراضية (للأسهم العادية غالبا ما يتراوح بين 50٪ و 80٪ من السعر الذي يدفعه المستثمرون للأسهم الممتازة. وكلما زاد احتمال بيع الشركة بسعر منخفض بما فيه الكفاية بحيث يستفيد المستثمرون من تفضيلهم كلما زاد الفرق بين قيمة الأسهم المفضلة والأسهم العادية.

الشيء الآخر الذي يجب مراعاته هو أن معظم الناس لا يملكون الفرصة لشراء الأسهم المفضلة للسعر الذي تدفعه المجالس القروية. يسر الكثير من المستثمرين المتطورين جدا أن تتاح لهم الفرصة للاستثمار في صناديق رأس المال الرأسمالي من الدرجة الأولى حيث يأخذ رأس المال الفيدرالي 1-2٪ سنويا في رسوم الإدارة و 25-30٪ من الأرباح. قالوا جميعا إنهم يملكون حوالي 60٪ من صافي شراء الأسهم مباشرة. لذلك عندما يشتري الرأسمال الرأسمالي أسهما مشتركة بنسبة 70٪ من سعر الأسهم المفضلة، تأتي هذه الأموال من صندوق تقاعد أو منحة جامعية تحصل على 60٪ أو نحو ذلك من قيمة تلك الحصة المشتركة. وبالتالي، فإن المستثمر الذكي يقوم بشكل غير مباشر بشراء أسهمك المشتركة مقابل السعر الذي تدفعه العمالت االفتراضية مقابل السعر المفضل.

إذا لم يكن هناك جولة مؤخرا، فإن تقييم قيمة أسهمك أصعب. قد تكون القيمة السوقية العادلة أقرب نقطة مرجعية متاحة، ولكنني رأيت حالات حيث 30-60٪ (وأحيانا أبعد) أدناه ما قد يدفع المستثمر العقلاني لأسهمك. إذا كان الشيء الوحيد الذي لديك، قد تخمن أن القيمة السوقية ستكون أقرب إلى 2x & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221؛، على الرغم من أن هذه الفجوة تميل إلى الانكماش كما تقترب من الاكتتاب العام.

انتهاء الصلاحية وإنهاء الخدمة.

تنتهي الخيارات عادة بعد 10 سنوات، مما يعني أنه في ذلك الوقت أنها تحتاج إلى أن تمارس أو أنها لا قيمة لها. كما تنتهي الخيارات عادة بعد 90 يوما من ترك وظيفتك. حتى لو كانت مكتسبة، تحتاج إلى ممارسة لهم أو تفقد لهم في هذه المرحلة. أحيانا هذا قابل للتفاوض، ولكن هذا أمر نادر جدا & # 8211؛ لا تعتمد على القدرة على التفاوض على هذا، خاصة بعد الحقيقة.

ويشكل شرط الممارسة في غضون 90 يوما من إنهاء الخدمة نقطة هامة جدا ينبغي مراعاتها عند وضع الخطط المالية والوظيفية. إذا كنت & # 8217؛ لا حذرا، يمكنك ينتهي المحاصرين خيارات الأسهم الخاصة بك؛ أنا & # 8217؛ سوف نناقش هذا أدناه.

ستتوفر في بعض الأحيان خيارات الأسهم & # 8220؛ تسارع & # 8221؛ اللغة حيث يستقرون في وقت مبكر على أحداث معينة، وغالبا ما يكون تغيير السيطرة. وهذا مجال من أوجه عدم التماثل حيث يكون كبار المسؤولين التنفيذيين في هذه الأحكام أكثر تكرارا من عدد الموظفين. هناك ثلاثة أنواع رئيسية من التسارع: تسارع تغيير التحكم، والتسارع عند الإنهاء، و & # 8220؛ الزناد المزدوج & # 8221؛ التسارع الذي يتطلب كل من تغيير السيطرة وإنهاء لتسريع الاستحقاق الخاص بك. يمكن أن يكون التسارع كاملا (جميع الخيارات غير المؤهلة) أو جزئية (على سبيل المثال، استحقاق سنة إضافية واحدة أو 50٪ من الأسهم غير المستثمرة).

وبوجه عام، أعتقد أن لغة التسارع منطقية في حالتين محددتين ولكنهما لا معنى لهما في معظم الحالات الأخرى: أولا، عندما يتم التعاقد مع مسؤول تنفيذي في جزء كبير منه لبيع شركة، فإنه يوفر حافزا مناسبا للقيام بذلك؛ ثانیا عندما یکون المسؤول التنفیذي في دور یصبح من المرجح أن یکون زائدا عن الحاجة عند بیع الشرکة و ب) سوف یشارك بشکل کبیر في البیع في حالة حدوثھ یمکنھ أن یلغي بعض العقوبات المالیة الشخصیة التي تدفعھا السلطة التنفیذیة فإنه من الأسهل بالنسبة لهم للتركيز على القيام بعملهم. في هذه الحالة الثانية، وأعتقد تسارع جزئي، الزناد المزدوج هو عادل. في الحالة الأولى، قد يتم استدعاء التسارع الكامل ل، الزناد واحد.

في معظم الحالات الأخرى، أعتقد أن المديرين التنفيذيين يجب أن يتقاضون رواتبهم عندما وكيف يحصل الجميع على دفع. يعتقد بعض المديرين التنفيذيين أنه من المهم الحصول على بعض التسارع عند الإنهاء. شخصيا لا & # 8217؛ t & # 8211؛ I & # 8217؛ د بدلا من التركيز التفاوض بلدي على الحصول على صفقة مواتية في حالة حيث أنا & # 8217؛ م ناجحة والعصا حولها لفترة من الوقت.

كم عدد خيارات الأسهم التي يجب الحصول عليها يتم تحديدها إلى حد كبير من قبل السوق وتختلف قليلا جدا من موقف إلى موقف. هذا هو مجال صعب للحصول على المعلومات و أنا متأكد من أن كل ما أقول سوف يكون مثيرا للجدل، ولكن أنا & # 8217؛ سوف أبذل قصارى جهدي لوصف السوق كما أعتقد أنه موجود اليوم. ويستند هذا على تجربتي في اثنين من الشركات الناشئة وشركة واحدة كبيرة استعراض حوالي ألف منحة المنح الإجمالية، وكذلك التحدث إلى المجالس القروية والمديرين التنفيذيين الآخرين ومراجعة استطلاعات الرأي التعويض.

أولا، أتحدث عن كيفية تفكير أحجام المنح، ثم أعطي بعض الإرشادات المحددة للمواقف المختلفة.

وأعتقد اعتقادا راسخا أن الطريقة الأكثر منطقية للتفكير في أحجام المنحة هي بقيمة الدولار. كما نوقش أعلاه، عدد الأسهم لا معنى له. في حين أن النسبة المئوية للشركة أفضل فإنها تختلف بشكل كبير على أساس المرحلة ولذلك فمن الصعب تقديم نصيحة قابلة للتطبيق على نطاق واسع: 1 نقطة أساس (0،01٪) من غوغل أو أوراكل هي منحة ضخمة ل إيكسيك كبار ولكن في نفس الوقت 1 نقطة أساس هو منحة صغيرة لموظف مستوى الدخول في سلسلة الخام - A بدء التشغيل. قد تكون منحة عادلة لموظف متوسط ​​المستوى في مرحلة ما قبل الاكتتاب الأولي. قيمة الدولار يساعد على حساب كل هذا.

بشكل عام لهذه الأغراض لن أستخدم قيمة 409a & # 8220؛ القيمة السوقية العادلة & # 8221 ؛. وأود أن أستخدم إما أ) القيمة في الجولة الأخيرة إذا كان هناك واحد أو ب) السعر الذي كنت تعتقد أن الشركة يمكن أن تثير المال اليوم إذا لم يكن هناك جولة في الآونة الأخيرة.

ما أود أن ألقي نظرة عليه هو قيمة الأسهم التي تستثمرها كل عام، ومقدار قيمتها إذا كان السهم يفعل ما يريد المستثمرون القيام به & # 8211؛ الزيادات في القيمة 5-10 مرات. هذه ليست نتيجة مضمونة، ولا هو الخيال البري. ماذا ينبغي أن تكون هذه المبالغ؟ ويختلف هذا حسب مستوى الوظيفة:

مستوى الدخول: توقع أن تكون قيمة الاستحقاق السنوية قابلة للمقارنة بمكافأة سنوية صغيرة، على الأرجح 500 - 2500 دولار أمريكي. نتوقع القيمة الإجمالية إذا كانت الشركة جيدا أن تكون كافية لشراء سيارة، المرجح 25-50k $.

من ذوي الخبرة: الموظفين الأكثر خبرة ستسقط في هذا النطاق. توقع أن تكون قيمة الاستحقاق السنوية قابلة للمقارنة مع مكافأة سنوية معتدلة، من المحتمل أن تكون 2500 - 10 ألف دولار أمريكي، والقيمة الإجمالية إذا كانت الشركة تعمل بشكل جيد لتكون كافية لسداد دفعة على منزل وادي السيليكون أو لوضع طفل عن طريق الكلية، من المحتمل حوالي 100-200،000 دولار.

الإدارة الرئیسیة: یستأجر علی مستوى المدیرین وحفنة من المساھمین الفرديین کبار السن عادة في ھذا النطاق. كبار الموظفين في وقت مبكر غالبا ما ينتهي في هذا النطاق مع نمو الشركة. نتوقع أن يكون مبلغ الاستحقاق السنوي مثل مكافأة كبيرة، من المحتمل 10K-40K $ والقيمة الإجمالية إذا كانت الشركة بشكل جيد لتكون كافية لسداد رهن السيليكون وادي الخاص بك، على الأرجح 500K - $ 1 مليون دولار.

التنفيذي: نائب الرئيس، سفب، و كسو (باستثناء الرئيس التنفيذي). توقع أن تكون قيمة الاستحقاق السنوية جزءا كبيرا من راتبك، على الأرجح 40-100 ألف دولار أمريكي (أو ما يعادله بالعملة المحلية)، والقيمة إذا كان أداء الشركة جيدا بمبلغ مليون دولار أو أكثر.

بالنسبة لأولئك الذين يقرأون هذا من بعيد ويحلم ثراء وادي السيليكون، وهذا قد يبدو مخيبا للآمال. تذكر، ومع ذلك، ومع ذلك، فإن معظم الناس لديهم ما يقرب من 10 وظيفة في مهنة 40 عاما في مجال التكنولوجيا. على مدى تلك المهنة، 4 نجاحات (أقل من النصف) في مستويات متزايدة من الأقدمية سوف تسدد القروض الطلابية الخاصة بك، وتوفير الدفعة المقدمة الخاصة بك، ووضع طفل من خلال الكلية، وفي نهاية المطاف سداد الرهن العقاري الخاص بك. ليس سيئا عندما تعتبر أنك ستحصل على راتب أيضا.

يجب أن تسأل على الاطلاق كم عدد الأسهم المعلقة & # 8220؛ المخفف تماما & # 8221 ؛. يجب أن يكون صاحب العمل مستعدا للإجابة على هذا السؤال. وأود أن أضع أي قيمة على خيارات الأسهم من صاحب العمل الذي لن يجيب على هذا بوضوح ودون لبس. & # 8220؛ مخفف بالكامل & # 8221؛ يعني ليس فقط عدد الأسهم المصدرة اليوم، ولكن كم عدد الأسهم ستكون مستحقة إذا تم إصدار جميع الأسهم التي تم الترخيص. وهذا يشمل خيارات الأسهم للموظفين التي تم منحها فضلا عن الأسهم التي تم حجزها للإصدار للموظفين الجدد (الأسهم & # 8220؛ تجمع & # 8221؛ فمن الطبيعي أن نضع جانبا تجمع مع جمع التبرعات بحيث يمكن للمستثمرين معرفة عدد والأسهم الإضافية التي يتوقع أن تصدرها)، وأشياء أخرى مثل الأوامر التي قد تكون صدرت فيما يتعلق بالقروض.

يجب عليك أن تسأل كم من المال الشركة لديها في البنك، ومدى سرعة حرق النقدية، وفي المرة القادمة التي يتوقعون لجمع التبرعات. سيؤثر ذلك على مقدار التخفيف الذي يجب أن تتوقعه وتقييمك لخطر االنضمام إلى الشركة. لا تتوقع الحصول على إجابة دقيقة على هذا السؤال كما في السابق، ولكن في معظم الحالات يكون من المعقول أن يكون لدى الموظفين مؤشرا عاما للوضع النقدي للشركة.

يجب عليك أن تسأل ما هو سعر الإضراب للمنح الأخيرة. لن يتمكن أحد من إخبارك بسعر الإضراب لمنحة مستقبلية لأن ذلك يعتمد على القيمة السوقية العادلة في وقت المنحة (بعد بدء ومتى يوافق المجلس عليه)؛ كان لي صديق الانضمام إلى شركة الألعاب الساخنة وارتفع سعر الإضراب 3X من الوقت الذي قبل العرض إلى الوقت الذي بدأ. التغييرات شائعة، على الرغم من 3X غير عادية إلى حد ما.

يجب أن تسأل عما إذا كان لديهم فكرة عن كيفية تقييم الشركة اليوم، ولكن قد لا تحصل على إجابة. هناك ثلاثة أسباب قد لا تحصل على إجابة: واحد، قد تعرف الشركة تقييم من جولة حديثة جدا ولكن ليس على استعداد للكشف عن ذلك؛ واثنين من الشركة قد بصراحة لا يعرفون ما سيكون التقييم العادل؛ ثلاثة، قد يكون لديهم فكرة ولكن تكون غير مريحة تقاسمها لمجموعة متنوعة من الأسباب المشروعة. ما لم تنضم إلى دور تنفيذي كبير حيث ستشارك في مناقشات جمع التبرعات، فهناك فرصة جيدة لن تحصل على إجابة على هذا السؤال، ولكن لا يمكن أن تسأل.

إذا كنت تستطيع الحصول على شعور بالتقييم للشركة، يمكنك استخدام ذلك لتقييم قيمة خيارات الأسهم الخاصة بك كما وصفت أعلاه. إذا كان يمكنك & # 8217؛ t، أنا & # 8217؛ d استخدام مرتين & # 8220؛ قيمة السوق العادلة & # 8221؛ كتقدير معقول لسعر السوق الحالي عند تطبيق مقاييسي أعلاه.

ميزة واحدة بعض خطط الأسهم تقدم هو ممارسة في وقت مبكر. مع التمرين المبكر، يمكنك ممارسة الخيارات قبل أن تكون مكتسبة. الجانب السلبي من ذلك هو أن يكلف المال لممارسة لهم، وربما يكون هناك ضرائب المستحقة عند ممارسة الرياضة. الاتجاه الصعودي هو أنه إذا كانت الشركة جيدا، قد تدفع ضرائب أقل بكثير. علاوة على ذلك، يمكنك تجنب الوضع حيث يمكنك ترك وظيفتك لأنه لا يمكنك تحمل فاتورة الضرائب المرتبطة بممارسة خيارات الأسهم (انظر أدناه حيث أتحدث عن أن تكون محاصرين من قبل خيارات الأسهم الخاصة بك).

إذا كنت تمارس التمرين المبكر، يجب عليك تقييم العواقب الضريبية بعناية. بشكل افتراضي، فإن مصلحة الضرائب ستعتبر أنك حصلت على دخل خاضع للضريبة على الفرق بين القيمة السوقية العادلة وسعر الإضراب كما سترات الأسهم. هذا يمكن أن يكون كارثيا إذا كان السهم بشكل جيد جدا. ومع ذلك، هناك خيار (أن & # 8220؛ 83b الانتخابات & # 8221؛ في إرس لغة) حيث يمكنك اختيار لدفع جميع الضرائب مسبقا على أساس ممارسة في وقت مبكر. في هذه الحالة يتم احتساب الضرائب على الفور، وهي تستند إلى الفرق بين القيمة السوقية العادلة وسعر الإضراب في وقت التمرين. إذا، على سبيل المثال، كنت تمارس على الفور بعد منح الأسهم، وهذا الفرق هو على الارجح الصفر، شريطة تقديم الأوراق بشكل صحيح، لا ضريبة المستحقة حتى تبيع بعض الأسهم. حذر من أن إرس لا يغفر عن هذه الأوراق. لدیك 30 یوما من ممارسة خیاراتك لتقدیم الأوراق، و إرس واضح جدا أنھ لا یتم منح أي استثناءات تحت أي ظرف من الظروف.

أنا من محبي برامج التمرين المبكر، ولكن حذر من أن يكون: القيام ممارسة في وقت مبكر وعدم إجراء انتخابات 83b يمكن أن تخلق حطام القطار المالي. إذا كنت تفعل هذا وكنت في الديون الضريبية لبقية حياتك بسبب نجاح الشركة عابرة، لا & # 8217؛ ر يأتي يبكي بالنسبة لي.

ماذا لو تركت؟ وللشركة الحق، ولكن ليس الالتزام، بإعادة شراء أسهم غير مستحقة بالسعر الذي دفعته مقابلها. هذا عدل؛ فإن الأسهم غير المكتسبة تجذب & # 8217؛ t حقا & # 8220؛ لك & # 8221؛ حتى تكتمل خدمة كافية لهم للحصول على سترة، ويجب أن نكون شاكرين لإتاحة الفرصة لممارسة الرياضة في وقت مبكر وربما دفع ضرائب أقل.

الضرائب على خيارات الأسهم معقدة. هناك نوعان مختلفان من خيارات الأسهم، خيارات الأسهم الحوافز (إسو) وخيارات الأسهم غير المؤهلة التي يتم التعامل معها بشكل مختلف لأغراض المخزون. هناك ثلاث مرات قد تكون مستحقة للضرائب (عند الاستحقاق، في الممارسة، وعند البيع). ويزداد ذلك تعقيدا بالتمارين المبكرة والانتخابات المحتملة 83 ب كما نوقشت أعلاه.

يحتاج هذا القسم إلى إخلاء المسؤولية: أنا لست محاميا أو مستشارا ضريبيا. سأحاول تلخيص النقاط الرئيسية هنا ولكن هذا هو حقا مجال حيث يدفع للحصول على المشورة المهنية التي تأخذ الوضع الخاص بك بعين الاعتبار في الاعتبار. لن أكون مسؤولا عن أكثر مما دفعته لهذه النصيحة، وهو صفر.

ولأغراض هذه المناقشة، سأفترض أن هذه الخيارات تمنح بسعر إضراب لا يقل عن القيمة السوقية العادلة، وفي المناقشة التي أجريتها بشأن التمرين المبكر، سأفترض أيضا أنه في حالة التمرين المبكر الذي أجريته 83b لذلك لا توجد ضرائب مستحقة عند الاستحقاق وأنا يمكن أن تركز على الضرائب المستحقة على ممارسة وبيع. I & # 8217؛ ستبدأ مع مكاتب الإحصاء الوطنية.

وتحسب مكاسب مكتب الإحصاء الوطني في الممارسة على أنها دخل عادي. على سبيل المثال، إذا كنت تمارس خيارات بسعر إضراب قدره 10 دولارات للسهم الواحد، والسهم يستحق 50 $ للسهم الواحد في وقت التمرين، كنت مدينون ضرائب الدخل على 40 $ للسهم الواحد. عندما تبيع الأسهم، فإنك مدين بأرباح رأسمالية (قصيرة أو طويلة الأجل اعتمادا على فترة الحيازة الخاصة بك) على الفرق بين قيمة الأسهم عند ممارسة الرياضة وعند بيعها. بعض الناس يرون فائدة كبيرة في ممارسة وعقد لدفع مكاسب رأس المال على المدى الطويل على جزء كبير من التقدير. حذر من أن يكون قد فقد الكثير من الثروات القيام بذلك.

ماذا يمكن أن تذهب الخطأ؟ لنفترض أن لديك 20،000 سهم خيارات بسعر 5 $ للسهم الواحد في الأسهم التي تبلغ الآن 100 $ للسهم الواحد. مبروك! ولكن، في محاولة لتقليل الضرائب، يمكنك ممارسة وعقد. يمكنك مسح المدخرات الخاصة بك لكتابة شيك ل 100،000 $ لممارسة الخيارات الخاصة بك. في نيسان / أبريل القادم، سيكون لديك فاتورة ضريبة بمبلغ إضافي 1.9 مليون دولار في الدخل؛ في اليوم & # 8217؛ s معدلات الضرائب التي ستكون 665،000 $ ل إرس، بالإضافة إلى شيء لدولتك. لا داعي للقلق على الرغم من؛ إنه & # 8217؛ s فبراير والضرائب أرين & # 8217؛ ر حتى أبريل المقبل؛ يمكنك الاحتفاظ الأسهم لمدة 14 شهرا، وبيع في أبريل في الوقت المناسب لدفع الضرائب الخاصة بك، وجعل مكاسب رأس المال على أي تقدير إضافي. إذا كان السهم يذهب من 100 $ إلى 200 $ للسهم الواحد، سوف تجعل آخر 2 مليون $ و أنت & # 8217 سوف تدين فقط 300 $، أوو في مكاسب رأس المال على المدى الطويل، مقابل 700،000 $ في ضرائب الدخل. لقد نجحت في توفير مبلغ 400،000 دولار أميركي (أو ما يعادله بالعملة المحلية) في الضرائب باستخدام طريقة الشراء والشراء.

ولكن ماذا لو كان السهم يذهب إلى 20 $ للسهم الواحد؟ حسنا، في العام المقبل لديك خسارة رأس المال 1.6 مليون $. يمكنك تعويض 3000 $ من ذلك ضد السنوات المقبلة ضريبة الدخل الخاص بك والمضي قدما بما فيه الكفاية للحفاظ على القيام بذلك لفترة من الوقت & # 8211؛ إلا إذا كنت تخطط للعيش أكثر من 533 عاما، لبقية حياتك. ولكن كيف يمكنك دفع فاتورة الضرائب الخاصة بك؟ كنت مدينون 665،000 $ إلى مصلحة الضرائب ومبلغ الأسهم الخاصة بك هو فقط يستحق 400،000 $. أنت بالفعل استنزفت مدخراتك لمجرد ممارسة الأسهم التي هي الآن أقل من قيمة الضرائب المستحقة لك. تهانينا، فقدت أسهمك الآن 365،000 $ من جيبك الذي لا تملكه، على الرغم من أن تقدر 4X من سعر الإضراب الخاص بك.

ماذا عن إسو؟ الوضع مختلف قليلا، ولكن الخطر لا يزال يرتعش. للأسف، يمكن إيسوس إغراء لكم في هذه الأنواع من الحالات إذا كنت & # 8217؛ لا حذرا. في أفضل الأحوال، إسو هي معفاة من الضرائب على ممارسة الرياضة وضريبة كأرباح رأس المال للبيع. ومع ذلك، من الصعب جدا تحقيق هذه الحالة الأفضل. لماذا ا؟ لأنه في حين ممارسة إسو خالية من ضريبة الدخل العادية، والفرق بين سعر إسو الإضراب وقيمة في ممارسة يتم التعامل معها على أنها & # 8220؛ تفضيل الضرائب & # 8221؛ وخاضعة للضريبة تحت أمت. في الحياة الحقيقية، من المرجح أن تدين 28٪ على الفرق بين سعر الإضراب والقيمة عند ممارسة الرياضة. وعلاوة على ذلك، فإن أي أسهم تبيعها قبل أن تصل إلى سنتين من المنحة و 1 سنة من التمرين غير مؤهلة & # 8221؛ وتعامل على أنها مكاتب الإحصاء الوطنية بأثر رجعي. يصبح الوضع أكثر تعقيدا مع حدود قيمة الخيار للمعالجة إسو، ائتمانات أمت، وجود أساس ضريبي واحد في أسهم لأغراض أمت واحدة لأغراض أخرى. هذا هو بالتأكيد واحدة التي للتشاور مستشار الضرائب.

إذا كنت تريد معرفة ما إذا كان لديك إسو أو نسو (وتسمى أحيانا نسو)، فتحقق من خياراتك الأوراق، يجب أن تحدد بوضوح نوع الخيار.

إيليكيديتي و يجري محاصرين خيارات الأسهم.

أنا & # 8217؛ ليرة لبنانية مناقشة أكثر واحد الوضع: يجري المحاصرين من قبل خيارات الأسهم غير السائلة. في بعض الأحيان يمكن أن تكون خيارات الأسهم & # 8220؛ أصفاد ذهبية & # 8221 ؛. في حالة خيارات الأسهم السائلة (مثلا، في شركة عامة)، في رأيي هذا هو بالضبط كما هو المقصود ودينامية صحية: إذا كان لديك حفنة من & # 8220؛ في المال & # 8221؛ الخيارات (حيث سعر الإضراب أقل من سعر السوق الحالي)، لديك حافز قوي للبقاء. إذا تركت، تتخلى عن فرصة الحصول على أسهم إضافية وتحقيق مكاسب إضافية. ولكن عليك أن تبقي أسهمك المكتسبة عند المغادرة.

في حالة الخيارات غير السائلة (في الشركات الخاصة الناجحة دون السوق الثانوية)، يمكنك أن تكون محاصرين بطريقة أكثر غدرا: كلما كان ذلك أفضل الأسهم، وأكبر فاتورة الضرائب المرتبطة ممارسة الخيارات الخاصة بك. إذا عدت إلى وضع 5 دولارات لكل سهم خيارات في الأسهم بقيمة 100 دولار للسهم الواحد، أنها تكلف 5 $ لممارسة وآخر 33.25 $ للسهم الواحد في الضرائب. الجزء الأصعب هو أكثر انهم & # 8217؛ يستحق وأكثر كلما كنت & # 8217؛ المنجزة، وأكثر المحاصرين أنت.

هذا هو تأثير جديد نسبيا وأعتقد أنه نتيجة غير مقصودة من مجموعة من العوامل: انطباق أمت للعديد & # 8220؛ العادي & # 8221؛ دافعي الضرائب. وما يترتب على ذلك من صعوبات مرتبطة بالأيزو، مما دفع المزيد من الشركات إلى منح مكاتب الإحصاء الوطنية (التي تعتبر أفضل بالنسبة للضريبة على الشركات)؛ والجمع بين ساربانيس أوكسلي وتقلبات السوق مما يجعل الرحلة إلى الاكتتاب أطول وخلق انتشار الأسهم عالية القيمة غير السائلة. وبينما أنا مؤمن بالأثرياء الذين يدفعون نصيبهم، لا أعتقد أن قوانين الضرائب يجب أن يكون لها آثار ضارة بالمصادرة الفعالة لمكاسب خيارات الأسهم من خلال جعلها خاضعة للضريبة قبل أن تكون سائلة وأتمنى أن يتم إصلاحها. حتى ذلك الحين للتكيف عبارة تحفيظ فابر.

هل يمكن للشركة أن تأخذ أسهما المكتسبة إذا استقال.

بشكل عام في الشركات الممولة فك هو الجواب & # 8220؛ لا & # 8221؛. وغالبا ما يكون للشرآات الممولة بالأسهم الخاصة اتفاقات خيارات مختلفة جدا؛ مؤخرا كان هناك قدر كبير من الدعاية عن موظف سكايب الذي استقال وخسر أسهمه المكتسبة. أنا شخصيا ليس من محبي هذا النظام، ولكن يجب أن تكون على علم أنه موجود وتأكد من أنك تفهم النظام الذي أنت فيه. إن النظرية وراء استعادة الأسهم المكتسبة هي أن كنت الاشتراك في مهمة مساعدة بيع الشركة وجعل أصحاب الربح؛ إذا تركت قبل إكمال هذه المهمة، لا يحق لك الحصول على مكاسب الأسهم. وأعتقد أنه قد يكون من المعقول للرئيس التنفيذي أو المدير المالي، ولكن أعتقد أن مهندس البرمجيات & # 8217؛ ق مهمة هو بناء برامج كبيرة، وليس لبيع شركة. أعتقد أن مربكة هذا أمر سيء للغاية، وأنا لا تريد مهندسي البرمجيات أن المحاصرين لهذا السبب، لذلك أنا أفضل كثيرا من نظام فك.

وأعتقد أيضا أنها سيئة للابتكار ووادي السيليكون لأن يكون هناك نظامان بالتوازي مع تعريفات مختلفة جدا من الاستحقاق، ولكن هذا & # 8217؛ s فوق بلدي الصف الأجور لإصلاح.

What happens to my options if the company is bought or goes public?

In general, your vested options will be treated a lot like shares and you should expect them to carry forward in some useful way. Exactly how they carry forward will depend on the transaction. In the case of an acquisition, your entire employment (not just your unvested options) are a bit up in the are and where they land will depend on the terms of the transaction and whether the acquiring company wants to retain you.

In an IPO, nothing happens to your options (vested or unvested) per se, but the shares you can buy with them are now easier to sell. However there may be restrictions around the time of the IPO; one common restriction is a “lockup” period which requires you to wait 6-12 months after the IPO to sell. Details will vary.

In a cash acquisition, your vested shares are generally converted into cash at the acquisition price. Some of this cash may be escrowed in case of future liabilities and some may be in the form of an “earn-out” based on performance of the acquired unit, so you may not get all the cash up front. In the case of a stock acquisition, your shares will likely be converted into stock in the acquiring company at a conversion ratio agreed as part of the transaction but you should expect your options to be treated similarly to common shares.

شارك هذا:

ذات صلة.

آخر الملاحة.

ترك الرد إلغاء الرد.

It’s hard to sell a company if there is a log of acceleration. That could actually be counterproductive for option holders.

Agree, that’s one of the reasons I think it is warranted only in a few specific cases.

What happens to unvested stock in the case of a cash/stock acquisition? (for a generic Silicon Valley VC funded startup)

Lot of it depends (including whether they keep the employees at all). But often they are converted to options in the new company.

What happens if the company is bought before I was granted my options?

In my employment agreement the granting is subject to board approval and that never happened.

I got new options of the acquiring company (at a SHITTY strike price ) , anything to do about that?

Probably nothing to do about it besides quit (though I am not a lawyer and you might ask one if there is a lot of money involved). How long did you work there without the options being granted? Up to a few months is normal, past that is unusual.

I worked there for 6months part time and another 6months full-time.

Basically the board of directors probably didn’t meet to approve the options of the new employees and when it did it discussed the buyout.

I assume that they said to themselves, let’s not grant these options and grant options of the buying company instead.

أوتش. Can you ask/have you asked asked a few questions: 1. Did the board meet during the time after you accepted the offer and started and prior to the acquisition and how many times? Did it review your proposed grant at the meetimg and if not why not? If it reviewed your proposed grant why did it not approve it? 2. On what basis was your new grant determined? Did they convert the grant in your offer letter based on the terms of the purchase or did they just give you stock in the acquiring company as a new employee of that company?

I am assuming your options dated from joining full time, so it was a 6 month delay, not a year?

While I might be popular online for saying they hosed you and they’re evil, situations like this can be complex. It is possible/likely that the board was in serious discussions about an aquisition for a number of months before it occured. This could have been ongoing from the time you joined, or started shortly afterwards but have been in progress at the first board meeting after you joined.

If this was the case, the board may have been in a very hard situation with respect to valuing the stock options. If the acquisition discussion was credible enough, it would be material information that could force a re-evaluation of the fair market value of the shares. To avoid the risk of grantees (you) being liable for huge tax penalties, they would likely have wanted to retain a third party to do the valuation. Hiring the firm takes time, the valuation takes time, and board approval of the valuation takes time. During that time, the discussions might gave progressed – maybe they got a second higher offer. That could restart the clock.

In any case, even if they were able to complete the valuation and grant the options, the valuation may well have been quite similar to the price offered by the acquirer and those options might have been converted to options in the acquiring company at a similar strike price to the price of your grant. So quite possibly what is at issue is whether your grant could have been granted at a somewhat (say 20 or 30%) lower strike price.

If the value of the stock underlying your new grant (number of shares times strike price) is well in to the six figures or beyond, it may be worth consulting an attorney just in case, but my guess (and I am not a lawyer) is they are going to say that you just had bad timing. If it’s five figures or less, I don’t think its worth spending the legal fees for a small chance at a medium settlement.

What I described is the way this happened in completely good faith with everyone involved trying to do what’s fair and legal for you in a complex situation. That’s not always the case, but I’d start by asking.

You’re thinking the same as I do.

Since the company have been planning an IPO and this buyout came in I’m sure the board have met several times since I joined.

I too think that I should have gotten either an approval or decline of my options , neither was delivered to me, hence I believe this is a direct violation of my employment agreement.

My options never materialized, I basically got the buying company options at a strike price which is the share price in the day of the buyout which means zero profit!

I’m getting really pissed here and I think that this might even have legal implications.

This is 5 figures but I think that the determining factor is that I think this isn’t completely legal , I don’t think they can just ignore this term of the contract just because they’re busy or not sure about the price.

My guess is that you make some enemies with this post. It is clearly to the advantage of the company that the terms of stock options and vesting periods remain opaque.

What if there were liquidity in options? That would be interesting, and wildly dangerous, I imagine, because such liquidity would be so predominantly speculative in the absence of knowledge of company fundamentals.

Possible I suppose, but.

Possible I suppose, but only ill advised companies and VC’s that I’m happy to stay away from.

A successful growing company grants millions of dollars worth of options each year, and I think it works to their advantage to have people understand their value and thus make rational decisions about them.

Re: liquidity, the illiquidity of the _options_ stems from the fact that they are subject to cancellation if you quit as well as some specific contractual terms. Your _shares_ should you exercise your stock can sometimes be liquid even before the company is public. That is certainly the case for well known private companies (eg, Facebook), and sometimes is the case for smaller companies as well; question is can you find an investor who wants to buy the shares.

The biggest issue in liquidity of pre-IPO shares is the company’s cooperation in allowing a potential buyer to see the books. Often this will be restricted for current employees but more open for ex-employees. This can be very complex and the SEC has rules about shareholder counts, how the shares can be offered etc.

Hello, I just received an employee stock option that would allow me to buy shares within five years. Do I have to buy the shares right away? or wait until my company goes public or another company (that is currently in stock trading) will aquire us? If I buy the shares now and after 2 years I left the company or they fired me, do I still have the right for my shares? If still have the right for my shares then I’m willing to expend few thousand dollars for it. I really appreciate your advice.

Really sorry for the delayed reply. Usually you have all 5 years. Usually you can buy some now and some later. Tax issues vary, research them carefully.

well written, and easy to understand…thanks very much.

Well written for sure. An scenario I’d appreciate your feedback on. A small company was bought by a larger one and the employee was given her recalculated options. There are 2 years left on this employees vesting schedule. Without any prior negotiation at time of hire regarding acceleration of vesting, is there any way receive acceleration in case of termination?

Unfortunately for the subject of your story, probably not.

Most folks in small companies are employed “at will”. That means that their employer is under no obligation to keep them employed until the end of their vesting period or for any other reason. They can be fired because of a lack of work for them to do, a desire to hire someone less expensive to do the same job, a desire to restructure and eliminate their job, or because the company is unsatisfied with their work. The same holds true once they’ve joined the big company.

Sometimes companies will offer “packages” to employees that they lay off. This is not done out of obligation but rather to help retain the employees who aren’t being laid off – who might otherwise fear being laid off with nothing and instead take another job. By treating the terminated employees nicely, the remaining employees are less likely to panic.

Normally one should expect to vest only as long as their employment continues. The most common exceptions where acceleration can make sense but usually needs to be negotiated up front are positions where the individual is directly involved in selling the company (CEO, CFO etc) and/or is very likely not to be retained after the acquisition.

كيف تعمل الخيارات غير المكتسبة بعد الاكتتاب العام؟ Is an IPO an event that can trigger acceleration, or is this reserved for acquisition typically? Can unvested shares be canceled post-IPO?

Usually they continue vesting through the IPO as normal, with restrictions on selling them for some period of time (

6 months is normal) post-IPO.

It is very unusual for an IPO to trigger acceleration. While it is easy to see an IPO as a destination for a startup, it is really the beginning of a much longer journey. An IPO means that a company is ready to have a broader base of shareholders – but it needs to continue to deliver to those shareholders, thus it needs to continue to retain its employees.

Most options are not cancelable other than by terminating the optionee’s employment or with the optionee’s consent. Details vary and there are some corner cases, but the typical situation is if the company doesn’t want you to collect any further options they’ll fire you. Occasionally companies will give people the option to stay for reduced option grants but that is unusual.

By the way when I say “most” or “usually” I am referring to the typical arrangements in startups funded by reputable silicon-valley-type VCs. Family businesses and business that exist outside that ecosystem of startup investors, lawyers, etc may have different arrangements. If you read some of my posts on private equity owned companies and options, you’ll see that they have a somewhat different system for example.

What happens if you exercise pre-IPO stock options (within 90 days of quitting) and the company never goes public?

Then you own shares that may be hard to sell. The company may be acquired and you might grt something for your shares, or in some circumsances you can sell shares of private companies. But the money you pay to exercise the shares is at risk.

Thank you Max! This entire article and your answer to my question has been the best write up on this topic that I could find on the Internet. شكرًا لك مرة أخرى!

Great summary Max, i found it very useful.

wow i personally know someone (well i guess many people do) who lost everything in the bubble and still owed $$$ in tax due to the exercise and hold you described here. he went bankrupt and had to flee out of state but still writes a hefty check to the IRS each and every month.

Excellent…very well explained. Thanks Max.

مادة كبيرة! I’m trying to learn more about employee stock options. I was granted options 4 years ago and now I’m being laid off so I wanted to make sure I’m taking advantage of the benefits (if there are any.) I received the agreement, signed it, and got a copy of it back signed by the corporate secretary. I never received any other documentation since. The company isn’t doing well, but the options were priced at a penny in the agreement. Should I contact HR or a financial advisor? Just slightly concerned since the company seems a little secretive to me. I have been with them for over 6 years. Thoughts are appreciated 🙂

Sorry for the delay in getting back to you.

Usually after you sign your options agreement, there’s no further paperwork until you exercise.

Usually you have 90 days after leaving until you have to exercise the options, but this varies from plan to plan and the details should be in the paperwork you signed. HR or Finance should be able to help you exercise your options if you want to; If you exercise you’ll pay a penny per share and the shares turn out to be worthless or may turn out to be valuable.

If your instinct is that the company isn’t doing well and the shares will likely not be worth much, the question is whether its worth a gamble. If for example you have 20,000 options at $.01 each, its only $200 to exercise them so it may be worth it even if the odds are against you.

One data point that you will need to finalize your decision is the FMV (fair market value) of the shares for tax purposes. The company should be willing to tell you this; if it is quite a bit more than a penny some taxes will be due on exercise but the shares are more likely to be worth something.

If you can get more specifics about number of shares outstanding, debt, preferences, revenue, cash etc a financial advisor may be able to help; without that they’d would probably be shooting in the dark.

I hope this helps,

Thanks Max, I really appreciate it. After reading your article and doing some research I found out I was looking at the par value, not the exercise price. So in my case, I would be severely underwater. Now I understand! Thanks again for sharing your knowledge!

Max, thanks for the great info. I am considering joining a tech startup and wonder if there are enough benefits for both the company and myself for me to be brought on as an independent contractor vs. an employee? Any info you have or can refer me to would be helpful. شكر!

Sorry for the delay. There are quite a few qualifications that you must meet to work as an independent contractor; I don’t have them handy but a quick google search might turn them up. If you plan to work there full time for the long term, usually employment makes the most sense – though sometimes companies have more leeway to pay much more money to contractors; if that’s the case and they’re willing to do it and you qualify, it might make sense. But even then, you will probably not get benefits or stock options. حظا موفقا في قرارك.

Why shareholder needs to pay again 50% the difference between of subscription price Convertible Prefered Stock (pre-IPO) and common stock IPO price?

The terms of preferred stock vary, not only from company to company but also across different series of preferred stock in a company. I am not quite sure what you’re referring too but it may well be specific to the structure of those securities at your company. A bit of context could help, but the answer is probably going to be some form of “because that’s the rule defined for this form of stock in this situation”.

Very informative post, thank you for sharing! May I contact you off-post for questions?

Sorry for the delay. I may not have time to answer but feel free to try me first initial last name at gmail.

Hi Max – thanks for the insightful article. I work for a private company (PE owned) that’s expecting an IPO in about 12 months. Half of my stock options have vested. I got them at a price of 3 and the current valuation is now at 4.5 or so. What happens if I leave AFTER the IPO but BEFORE the employee lock-up ends. Do I get to leave with my vested (as of departure date) options or do I need to pay the company to buy them at the granted strike PLUS pay the tax on the gains etc. Thanks.

Putting aside any idiosyncrasies of your specific options agreement, typically you have 90 days after departure to exercise. So within that 90 days you need to pay the strike price and you incur a tax liability. Keep in mind the stock could decline before you can sell, so its not just acash flow exposure, you may wind up selling for less than you paid to exercise. Waiting until you are less than 90 days from the lockup ending reduces risk a lot, but I don’t know the opportunity cost to you.

شكرا للمساعدة! Question – I purchased stock and then my company got purchased. by another private company. My understanding is that the main investors lost money on their sale (they sold below what they put into the company). I had common shares, is that why I haven’t seen any payout?

Also, the purchaser then got purchased by a public company…how crappy.

Sorry to hear you didn’t get anything for your shares. Without knowing all the details, it sounds like you’re correct; typically if there isn’t enough to repay the investors, the common shareholders won’t get anything.

Max thank you for the terrific article.

Do you have any experience with seeing employees receive additional option grants with promotions? Is this common or only at key-level positions? I joined the sales team of a 50-person startup at an entry level position about 2 years ago. We’re now at about 100 employees and I’ve been promoted about 1.5 times (first from a lead-gen position to an Account Executive, then after good performance had my quota raised and salary increased, though no title change). I haven’t received any additional option grants but also haven’t asked. Is it reasonable to ask?

Also, say they’ll agree to give me more, what are typical steps that have to happen until they’re officially granted? Is this something that needs to be discussed at the next board meeting, or does the CEO/Exec team have discretion to do this on an ad-hoc basis?

Great question. It is common but not universal to receive additional grants with significant promotions, but there is wide variety in how these are handled:

& # 8211؛ Some companies give them shortly after the promotion (approvals take some time)

& # 8211؛ Some companies review follow-on grants on a semi-annual or annual basis; people who are promoted are typically good candidates to get them.

& # 8211؛ Some companies (unfortunately, in my view) operate on a squeaky wheel basis where they are only given when people complain.

I would ask your employer what the process is to ensure that your stock is commensurate with your current contribution to the company. Without knowing all the details, it sounds like it may not be given the progress you’ve made.

One situation to consider is that if the value of the company has increased dramatically, it is possible that the grant you got earlier in the company’s history for a more junior position is larger than the grant someone in your current position would get today. For example, if when you joined an entry level employee received 1000 shares and an account exec received 2500, but today an entry level employee receives 250 shares and an account exec receives 600. If this is the case, many companies would not give you additional shares to go with the promotion (but would increase your salary). While this example may sound exaggerated, if the company has twice as many employees, grants may be half the size per employee – often the board will think about how much stock should go to all employees as a whole per year, and now there are twice as many to share the same number of shares. Also often the grants for different roles aren’t nearly as precise as I described, but the principle remains valid even if the grants per level are ranges.

Options grants almost always have to be approved by the board.

Good luck; it sounds like you’re doing well at a growing company so congratulations.

Thanks again Max, very helpful.

i got an offer to work for a startup on a part-time basis keeping my full time job at my current employer. i will be paid only in the form of stock options (0.1%). not sure if this is a good deal.

I’d look at it 2 ways:

1. What is the startup ‘worth’? If its an unfunded early stage idea it may be something like $1-2 million, in which case .1% is $1-2k for example. Of course if the ‘startup’ is Twitter its worth a lot more. In any case whatever that value is, is it fair compensation for your time? How long do you have to stay to vest the options? 1 month? 1 year? 4 years? And how much work are you expected to do?

2. How does your stake compare to other participants and their contribution? Did your two roommates found it in their garage two weeks ago and they’ll each own 49.95 to your 0.1? Or are there 100 full time employees sharing 50% and investors share the rest?

the startup is in a very early stage with about 13 employees. the options vest at 1/48th of the total shares every month for 4 years. i think i need ask more details before i start the work.

this is my first time working for a startup so i am not very clear..

I am new to this whole equity & stock options.. your article is the only basis for my reasoning.. I need your help! My company is a Green Sustainable clothes recycling company.. relatively new Green field.. not sure what are the general vesting schedules like.. any advice?

we negotiated $1k / week + 5% vested equity.. initially when i started back in Oct/ Nov.. now that its time to draft the actual contract, they are saying how 1%/ year vesting is standard, while for whatever reason i thought the 5% would vest over 1-2 years.. how do i approach this? as of now company is worth $1 million. we are constantly loosing $, it will take at least 6 months - 1 year until we start being profitable..

does the evaluation of what i think im worth from what the company is worth today, or based on projections of what we will make in the future?

we only have 1 kind of stock.. any provisions you are recommending to include?

can i ask for a provision to protect myself from taxes and have it be deducted from my equity instead of paying for it our of my pocket?

Thank you soo much.

Sorry for the delay. I think 4 years is most common, maybe 5 next most, 1-2 years is unusual. I am not sure what else you are asking. If you are asking about taxes on the equity, if it is options there is typically no tax on vesting if the plan is set up properly (which will almost certainly require an attorney).

The IRS will require cash for your tax payments, they don’t accept stock 🙂

How often should a company revalue their privatly held stock options? Any guidelines around that in the accounting standards?

I am not a tax lawyer but I think for tax purposes the valuations are good for a year. If things change (eg, financing, offer to buy the company, or other significant events) you may want to do it more frequently, and for rapidly growing companies that might go public soon you may want to do it more frequently.

Terrific article thank you !

With startups becoming a global tendency, it becomes complicated to create one model that fits all.

Any thoughts on adjusting vesting schedules, cliff periods and accelerations to ventures occurring in high-risk geographical areas? i. e High-risk understood as high volatility & political unrest.

One thing that I do see adjusted globally is some of the details to fit local tax laws – even US-based companies have to administer their plans differently in different jurisdictions.

I am not expert at all but it may make sense to adjust some other parameters; I don’t know how much they vary from the US. Maybe a reader knows??

Great article, now for my question. Been working for a company 3 years, been vested, for example, 100,000 shares, at 5 cents a share. Leaving company, It looks like the period to exerci se, buying the shares will have about 7 more years. When I leave, how long does one usually, have to buy the shares, if they choose. I am a little confused about the 90days mentioned ealier in the article.

Usually the option period is 10 years but only while you are employed. When you leave, the unvestef options go away and you have 90 days to exercise the vested options. Of course it depends on your specific option plan which may be completely different.

I have some vested preferred shares. I’m not sure if or when the company will be acquired or go IPO. What are my options to liquidate them before any event ?

Your option may be to find someone who wants to buy the stock in a private transaction with limited data. Or it may be that the company has to give permission even if you find a buyer. Trading private stock is difficult. Also if you have options, typically you will have to exercise them before you can sell them.

How would you explain this scenario?

Employee shall be entitled to 25,000 Company common share stock options at an exercise price of $6.25 per common share. These stock options shall be deemed to have been granted January 31, 2018 and shall have a term of 3 years from the effective date granted. These stock options shall remain vested for a period of 24 months in which Employee remains in his current position with the Company.

It sounds like you have between 2 and 3 years in which to exercise them. The vesting language is a bit unclear to me. You may want to get some legal advice, I cannot interpret that clearly.

Let me elaborate on this as I am in the middle of an asset acquisition (a division of the company is being bought) that will close on Jan 31, 2018. I am still trying to understand the language above and below and what my options will be once the transaction is complete. The strike price above given seems a bit high. The division is $5mil and was sold for 7x $35mil. How does this work in terms of an asset being acquired as opposed to the entire company?

“In the event that the Company is acquired or successfully undertakes an initial public offering or reverse takeover, the vesting period relating to the stock options shall be removed and Employee shall have the full and unrestricted ability to exercise the stock options.”

As Twitter is going public soon and I am in the last round of interview. If they offer me a job, will there be any impact to my equity offering if I join before they go IPO or will it be the same after they go IPO? Which will be most beneficiary to me?

Typically people expect the price to increase on I and thus try to get in prior. Predicting what actually happens is hard, for example Facebook went down. But generally joining before IPO is viewed as a better bet.

On the day of my 7hrs in person interview conclusion, HR mentioned that they are not the highest paid company around, they come in like 60th percentile… But their RSU are at great offer. So I am guessing RSU is equal to Stock option they are referring to?

Also, if they offer me RSU/Options, is that something I have to pay for at the evaluation of the company even prior to they going IPO?

Great article, I didn’t know anything about stocks, vesting, options, shares until reading this so it’s helped me understand a bit better! I have been working for a start-up for 5 months and am on the typical vesting schedule of 25% after 1 year and another 6% each month after that. I have been offered just over 5000 shares for .0001.

Our company is expecting to be acquired in the next 90 days so I could end up with no vested options… What happens if we get acquired before I am vested? I am sure there a few different scenarios that could play out depending on who buys us but I’d like to know what COULD happen so I can approach HR about it and see what their plan is. I have read on other ‘stock options explained’ websites that my shares could be wiped out, I’ve read they could be accelerated and I have read they could be absorbed into the new company that acquires us… is that correct? The other thing that complicates it is that our company has a few different products we offer and the one that is getting acquired is the one I work on.. so I’ve heard that when that product/company is acquired in 90 days, our team is going to ‘break off’ and move to a different product (within the same company) and continue on as normal. هل لهذا معنى؟

هذا يعتمد. Typically if the acquiring company does not want to keep you they can terminate you and your unvested options will not vest. If they want to keep you they would typically exchange your options for options in the new company. They will have some discretion in how to do this. Hopefully they will want to keep you and will treat you well.

Hi Max.. great article.. a quick question.. after 4 years in a startup i changed the jobs and bought all my vested incentive stock options. Now after 6 months the company is acquired by another company for cash buyout. Since I exercised my stock options just 4 months ago, will I be not considered for Long term Capital gain taxes? Or can I hold on to my share certificates for 9 more months and then will I eligible for Long term capital gain tax rate?

My strong suspicion is that you can’t wait 9 months. Check with an attorney to be sure, it could depend on the details of that specific transaction but usually they close faster than that.

Interesting article! Question for you: I was part of a startup that was acquired and had ISO’s. We received an initial payout and had a subsequent release of the escrow amount withheld. This escrow payout was received over 1 year after the sale of the company. What is this payout considered? Is it a long term capital gains? We were paid out through the employer via the regular salary system (taxes taken) and it was labeled as “Other bonus” but it was clearly part of the escrow. Also, what about a milestone payout that falls under similar circumstance? شكر!

I am not a tax attorney so I am not sure. If it came through regular payroll as a bonus my guess is that it is not long term capital gains. If it is a lot of money I would talk to a CPA and / or a tax attorney.

Hi Max – مادة كبيرة! شكرا لكم. عندي سؤال. I joined a company as one of the first 3 sales directors hired and was told in my offer letter I have 150,000 stock options pending board approval. I have now been working for the company for 18 months and have not received any documentation regarding my options. I am continually told that they will be approved at the next board meeting but that has not happened and I was recently told they would be approved after the next round of funding but that did not happen either. What is happening here and what is your recommendation? Thank you in advance for your assistance.

Something is not right. Sometimes the approval will be left out of a board meeting. With really bad luck you could be skipped twice. There is no good explanation for 18 months. The ‘best’ situation from a they-are-not-screwing-you perspective that I can think of is that the next round of funding will be a ‘down’ round and they are waiting to give you a lower price. But something is wrong with your company and I would be looking hard for something new. Sorry to be the bearer of bad news. If the CEO has an explanation that really makes sense feel free to share it and I will let you know what I think, maybe I have missed an innocent explanation but this does not sound right.

Thanks so much for confirming what I was thinking, Max. To my knowledge the board has met several times and our CEO repeatedly states the valuation of our company is going up so I have not heard about a down round. We have had the same original investors for a few years and have recently had a new influx of cash in the form of loan but are still seeking that outside VC investment. I may have another start up offer coming soon and this information will help when I make the decision whether to accept the new position. Thank you again for your help!!

كيفية تعيين خيارات الأسهم في الشركات الناشئة في المراحل المبكرة.

والغرض من هذه الوظيفة هو توفير طريقة مبسطة لكنها لا تزال صارمة لحساب عدد خيارات الأسهم التي ينبغي أن تمنحها الشركة لكل واحد من الموظفين المشاركين في خطة خيار الأسهم للموظفين (إسوب).

1) ما هي خيارات الأسهم.

إن خيار األسهم هو أداة مالية تمنح حاملها الحق - ولكن ليس هناك التزام - بشراء أصل أساسي) سهم مشترك للشركة (بسعر محدد سلفا يسمى سعر اإلضراب، في وقت معين) متى بعد فترة االستحقاق ).

عندما يتم منح خيارات الأسهم، سعر الإضراب هو عادة القيمة السوقية للأسهم العادية. في المصطلحات المالية نقول أن هذه الخيارات هي في المال، وقيمتها الجوهرية هي صفر، وجميع قيمتها هي قيمة الوقت. وبعبارة واضحة فإن ذلك يعني أنه في البداية لن تستفيد من أي شيء من خلال ممارسة الخيارات، حيث أن السعر الذي يمكنك شراء وبيع الأسهم هو نفسه (سعر الإضراب = سعر السوق)، ولكن الخيارات لا تزال تستحق شيئا لأن سعر قد تكون الأسهم العادية أعلى في المستقبل (القيمة الزمنية).

إن أهم عاملين يحددان القيمة الزمنية للخيار هما: (1) تقلب سعر الأصل الأساسي - كم يمكن أن يتغير حسب وحدة الوقت -؛ و (2) الوقت لممارسة الرياضة. وكلما ارتفعت درجة التقلب وأطول وقت لممارسة الرياضة، فإن الخيار الأفضل (الخيارات تستفيد من السيناريوهات الإيجابية ولا تتأثر بالأسباب السلبية لأن صاحبها سوف يمارسها - يدفع ثمن الإضراب - إلا إذا كان يستحق ذلك) .

وبالنظر إلى أنه في الشركات الناشئة فإن الوقت لممارسة (دعونا نقول 3-10 سنوات) طويل جدا والتقلب هو المدقع (السعر يمكن أن تذهب بسهولة إلى الصفر أو لا يمكن ذلك بسهولة، ولكن لا يستحيل الذهاب إلى المليارات)، والجمع بين الاثنين هو قنبلة. وبالتالي، فإن قيمة الوقت من الخيارات الأسهم هو يوووج. نعم، الشركات الناشئة هي مخلوقات من إكسترميستان.

2) ما هي خيارات الأسهم ل.

هناك ثلاثة أسباب رئيسية لمنح خيارات الأسهم للموظفين:

لتعويضهم اقتصاديا: إذا لم تتمكن الشركة من دفع كامل الراتب السوقي للموظف (ما تحتاج الشركة لدفعه في السوق لتوظيف الموظف)، فإن الشركة سوف تحتاج إلى استكمال الراتب النقدي مع غيرها من المالية األصول) خيارات األسهم في حالتنا (ذات القيمة االقتصادية تساوي تقريبا الفجوة بين راتب السوق الكامل والراتب النقدي. لمواءمة الحوافز مع المساهمين: بما أن الموظفين المشاركين يمكن أن يستفيدوا من الزيادة في قيمة الأسهم ويمكنهم التأثير نظريا مع عملهم، وسوف يكون الدافع للعمل بجد / أكثر حكمة / أفضل. للاحتفاظ بها: بما أن مكاتب دعم الاستثمار لديها دائما تقريبا نوع من آليات الاستحقاق (على سبيل المثال جرف سنة واحدة واستحقاق ثلاث سنوات)، فإن الموظفين يحفزون على البقاء في الشركة على الأقل حتى الوقت الذي سيكونون قادرين على ممارسة الخيارات.

باختصار، هناك ثلاث حالات تمنح فيها الشركة خيارات الأسهم للموظف: (1) لأنه يجب (عندما لا تستطيع الشركة دفع راتب السوق). (2) لأنها تريد (عندما تريد الشركة لتحفيز والاحتفاظ الموظف). أو (3) مزيج من الاثنين معا.

3) ما هي خيارات الأسهم تستحق.

لقد رأينا سابقا أن قيمة خيار الأسهم هي مجموع قيمته الجوهرية وقيمته الزمنية. وفي الوقت الذي يتم فيه منحها، تكون قيمتها الجوهرية صفرا وتكون كل قيمتها قيمة زمنية.

يمكن للمرء أن يجادل بأن هذا في الواقع لا يختلف كثيرا عما يحدث مع المخزون نفسه من بدء التشغيل في مرحلة مبكرة: فقد عمليا أي قيمة جوهرية (القيمة الجوهرية تعني في هذه الحالة القيمة المخفضة لجميع التدفقات النقدية الحرة المستقبلية الناتجة عن شركة)، لأن إمكانية الشركة توليد التدفق النقدي الحر لا يزال احتمال بعيد جدا في المستقبل البعيد.

ونتيجة للبيانين السابقين، سأفترض أن قيمة خيار المخزون النقدي في الوقت الذي تمنح فيه تساوي تقريبا سعر السوق للسهم.

4) جعل التعيين.

بعد هذه المقدمة الطويلة ولكن الضرورية نحن الآن مجهزة بجميع المفاهيم والأدوات اللازمة لتحقيق غرضنا: لمعرفة عدد الخيارات التي يجب أن تمنح لكل موظف المشاركة في إسوب.

تحديد تعويض السوق للدور (على سبيل المثال 100 ألف دولار في السنة). حدد المبلغ الذي يمكنك / تريد دفعه نقدا (على سبيل المثال، 80 ألف دولار أمريكي في السنة). تحديد المدة التي يجب أن تغطيها هذه الفجوة. نقترح عامين. لماذا ا؟ ونظرا لأن فترة السنتين تبدو فترة معقولة من الزمن بين جولات التمويل (وبعد ذلك تتم ترقية الرواتب في بعض الأحيان) أو لمعرفة كيف تتطور الأعمال - سواء في اتجاه جيد أو سيئ - مع تأثير واضح في سعر السهم. بعد مثالنا، سنحتاج / نريد تعويض هذا الموظف بأصول بقيمة 40 ألف دولار = (100 ألف دولار - 80 ألف دولار) * 2. تحديد قيمة وسعر الإضراب لخيارات الأسهم. كما سبق لنا أن سبقنا التفكير، سنفترض أن السعر العادل لخيارات الأسهم هو نفس سعر الأسهم العادية. إذا، كم هو الأسهم العادية يستحق؟ ويتمثل الإجراء الأكثر شيوعا في تطبيق خصم (25 في المائة مثلا) على آخر قيمة مخزونة مفضلة، نظرا لأن الأسهم العادية لا تتمتع بنفس الحقوق الاقتصادية والسياسية التي تفضلها الأسهم (ما تشتريه المجالس القروية عادة). لذلك، بالنسبة لشركة كان آخر تقييم لها بعد 5 ملايين دولار ولديها مليون سهم قائم (بدون خيارات)، آخر سعر / سهم = $ 5. هذا هو سعر / حصة من الأسهم المفضلة. سعر الأسهم العادية، مع تطبيق خصم 25٪، سيكون (1-25٪) * $ 5 = $ 3.75. وبما أننا نريد أن تكون هذه الخيارات في المال، فإن سعر الإضراب سيكون أيضا 3.75 $. [لا تحصل على الخلط لأن سعر الإضراب وقيمة خيار الأسهم هو نفس العدد. المفاهيم مختلفة تماما!] تحديد عدد من الخيارات الأسهم التي سيتم منحها. هذا هو تافهة تماما الآن. نحن بحاجة إلى إعطاء 40K $ من القيمة في خيارات الأسهم كل بقيمة 3،75 $، لذلك نحن بحاجة إلى منح 10،667.

= 40 ألف دولار / 3.75 دولار. على أساس مخفف بالكامل، وهذا يعني 1.06٪ = 10،667 / (1،000،000 + 10،667) من أسهم الشركة.

وكملاحظة أخيرة، دعونا نوضح فقط أن هذه المعاملة تعادل ما يلي:

الشركة ترفع مبلغ 40 ألف دولار نقدا بتقدير 3.75 مليون دولار تدفع الشركة مبلغ 40 ألف دولار نقدا يشتري الموظف 40 ألف دولار في خيارات الأسهم بسعر إضراب قدره 3.75 دولار (10،667 خيار @ 3.75 $ / خيار)

وكما هو الحال في كل مسألة معقدة، هناك دائما افتراضات ينبغي اتخاذها. كما نقول دائما، ونحن نقدم لنا لأغراض التوضيح. ولكن، إذا كنت لا توافق معهم، لا الرياضيات الخاصة بك!

جم فينتيور كابيتال هي شركة في مرحلة مبكرة من التكنولوجيا في مدينة مدريد (إسبانيا).

عن طريق التصفيق أكثر أو أقل، يمكنك أن تشير لنا القصص التي تبرز حقا.

صموئيل جيل، كفا.

جم فينشر كابيتال.

المشاركات بلوق والأخبار من فريق جم والشركات محفظة.

تقييم خيارات الأسهم للموظفين بدء التشغيل.

أنا أسمع بانتظام الناس الحصول على متحمس حول أن يتم منح خيارات الأسهم في شركاتهم، ولكن ليس لديها أي فكرة عن قيمة هذه الخيارات في الواقع. كمدير تنفيذي لبدء التشغيل، أردت أن أكتب دليل سريع لموظفينا الحاليين والمستقبليين حول كيفية عمل خيارات الأسهم، وإعطاء بعض القواعد الإبهامية حول كيفية تعيين قيمة مالية لمنح الخيارات الخاصة بك.

[تنويه: أنا لست محاميا، وخطط خيار الأسهم يمكن أن يكون الخلافات الطفيفة التي تؤدي إلى تغييرات ضخمة في القيمة. لقد افترضت خيارات "الفانيلا" الأسهم هنا، ولكن يجب عليك قراءة الأوراق الخاصة بك الأوراق لفهم كيف قد يكون الوضع مختلفا. كما يفترض ذلك خيارات في نوع من الشركات المدعومة من المشروع؛ الخيارات في الشركات المتداولة بشكل عام هي وحش مختلف تماما.]

الراتب + الأسهم.

إذا كنت قد قدمت من أي وقت مضى وظيفة في بدء التشغيل، كنت قد سمعت مدير التوظيف يقول شيئا مثل "لا يمكننا أن تتطابق مع راتب شركة كبيرة، ولكن نحن سوف تعطيك X ألف خيارات الأسهم، لذلك لديك هبوط كبير! ". الخيارات في شركة بدء القيام بعمل عظيم من التوفيق بين المستثمرين، مدير، حوافز الموظفين. كما يمكنهم أيضا إعادة مبالغ من المال تتغير الحياة للموظفين عندما تسير الأمور بشكل جيد. ومع ذلك، كثيرا ما يفوق الناس قيمة أسهمهم، مما يؤدي إلى خيبة الأمل عندما (و إذا) يتم الحصول على شركتهم، أو يذهب الجمهور.

ما هو الخيار؟

خيار الأسهم يمنحك القدرة على شراء أسهم الشركة بسعر محدد مسبقا ("سعر الإضراب"). إذا خطة الخيار الخاص بك يتيح لك شراء أسهم في 0.10 $ للسهم الواحد، وتبيع الشركة ل $ 1.00 للسهم الواحد، وجعل لكم ربح 0.90 $ للسهم الواحد. لطيف!

الخطأ رقم 1: عدم معرفة نسبة الملكية.

قد يعرف الموظف أن لديه خيارات لشراء 10،000 سهم بسعر 0.10 دولار. ولكن الشركات المملوكة للقطاع الخاص ليس لديها حقا سعر السهم المعلن عنها، لذلك معرفة كم أسهمك سوف تكون قيمة صعبة. تحتاج إلى معرفة كل من عدد الأسهم لديك خيارات لشراء، فضلا عن العدد الإجمالي للأسهم التي تم إصدارها للشركة. العديد من الشركات الخاصة لن تخبرك عن العدد الإجمالي للأسهم التي تم إصدارها. إذا قامت الشركة بذلك، افترض أن خياراتك لا قيمة لها. ليس لديك أي طريقة لتقييم قيمة الأسهم دون هذه المعلومات. في مدكريبت، لدينا حوالي 5.3 مليون سهم القائمة. لذلك الموظف الذي لديه خيارات ل 10،000 سهم يمكن أن تمتلك حوالي 0.19٪ من الشركة.

للعثور على النسبة المئوية للملكية، قسم عدد الأسهم من إجمالي الأسهم القائمة. في ما يلي جدول يوضح النسب المئوية للملكية النسبية للموظف الذي لديه 10000 خيار في عدد قليل من السيناريوهات المختلفة.

الخطأ رقم 2: استخدام تقييم فك للشركة.

سوف يسمع الناس أن رأس المال الاستثماري (فك) قد قيمت شركتهم في 1B $، وببساطة مضاعفة نسبة الملكية بنسبة 1B $. وهذا يمكن أن يؤدي إلى خيبة أمل كبيرة.

عندما تستثمر العمالت االفتراضية في الشركات، فإنها تحصل دائما تقريبا على "األسهم المفضلة"، والتي تأتي مع بعض الميزات اإلضافية. واحدة من هذه الميزات هو "تفضيل التصفية". وهذا يعني أنه إذا تم الحصول على الشركة، يحصل كل من المساهمين المفضلين على استثمارهم الأولي قبل أن يحصل أي من المساهمين الآخرين على الدولار.

دعونا ننظر إلى شخص لديه خيارات ل 10،000 سهم، في الشركة التي تم الحصول عليها للتو ل 100 M $. قد يعتقدون أن خياراتهم تبلغ قيمتها 100 ألف دولار.

إذا كانت هذه الشركة قد رفعت 50M $ في التمويل الرأسمالي، وهناك في الواقع فقط 50M $ تركت بعد تفضيل التصفية لتقسيم بين المساهمين. لذلك، هذا 10،000 خيارات الموظف هي في الواقع بقيمة 50K $.

بل والأسوأ من ذلك إذا كانت الشركة قد رفعت 70M $.

معادلة لتقدير خيارات الأسهم الخاصة بك.

أموالك = (أسهمك / إجمالي الأسهم) * (قيمة الخروج - الأموال التي تم تحصيلها)

في ما يلي جدول يوضح قيمة الخيارات لموظف لديه ملكية بنسبة 0.1٪ في شركة، مع تفضيلات مختلفة للتصفية وقيم الخروج المختلفة.

ليس من قبيل المصادفة أن الزاوية اليسرى السفلى بأكملها من الرسم البياني يظهر 0 $. إذا كانت الشركة لا تبيع لمزيد من المال مما أثارته من المستثمرين، الأسهم العادية لا قيمة لها في الأساس.

اعتبارات أخرى.

خيارات الموظفين دائما تقريبا بعض "فترة الاستحقاق". وهذا يعني أن لديك فعلا للعمل للشركة لفترة من الزمن من أجل كسب الخيارات. فترة الاستحقاق المشتركة هي 3 سنوات للموظفين.

ماذا لو كانت الشركة تبيع قبل أن يكون لديك خيارات مكتسبة؟ ما لم تقدم شركتك "تسريع الاستحقاق"، كنت من الحظ.

ممارسة الخيارات الخاصة بك.

لكي تصبح "الخيارات" الخاصة بك "أسهم"، تحتاج إلى "ممارسة" الخيارات الخاصة بك. وهذا يعني أنك بحاجة إلى كتابة شيك. إذا كان لديك 10000 خيار، وسعر الإضراب هو 0.10 دولار أمريكي (أو ما يعادله بالعملة المحلية)، فسوف تكتب شيكا بمبلغ 1000 دولار أمريكي (أو ما يعادله بالعملة المحلية) لشركتك للحصول على هذه الأسهم.

إذا قررت مغادرة الشركة، عادة ما يكون لديك 90 يوما فقط لممارسة خياراتك. وهذا يعني أنك سوف يكون الإقلاع عن التدخين، وكتابة رئيسك مدرب فحص الدهون كبيرة على الطريق للخروج من الباب. الكثير من الموظفين لا يمارسون خياراتهم عند ترك الشركة، مما يعني أن هذه الخيارات كانت في الأساس قيمتها $ 0 للموظف. (الكثير للتعويض عن راتب أقل!)

متى يمكنني بيع أسهمي؟

في شركة على غرار فك، هل يمكن أن تبيع حقا أسهمك إذا 1) يتم الحصول على الشركة، أو 2) إذا كانت الشركة "يذهب الجمهور" (ويعرف أيضا باسم الاكتتابات العامة). احتمال أي من هذه الأشياء يحدث أقل بكثير من 100٪. مرة أخرى، إذا كانت الشركة لا تبيع أبدا أو الاكتتابات العامة، من المحتمل أن تكون خياراتك $ 0.

استنتاج.

أنا مروحة ضخمة من الموظفين وجود العدالة في شركاتهم، وخيارات الأسهم هي الطريقة الأكثر شيوعا للقيام بذلك. ولكن لا تفترض فقط أن 10000 خيار يجب أن يعوض عن خفض راتب قدره 10 آلاف دولار. هناك الكثير من المعلومات التي تحتاج إلى معرفتها من أجل قيمة الخيارات الخاصة بك.

إذا كنت ترغب في العمل لشركة حل مشكلة كبيرة، التي تمنح حقوق الملكية للموظفين، وشفافية حول كيفية تشغيل الشركة، مدكريبت هو توظيف! كنا نحب أن نسمع منك. info@medcrypt. co.

عن طريق التصفيق أكثر أو أقل، يمكنك أن تشير لنا القصص التي تبرز حقا.

مايك كيجوسكي.

المؤسس المشارك لمدكريبت وجاما أساسيات. سوبير بار الاسمية.